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老牌基金经理投资之道:看大势 不看数字

叶维义是香港基金界的先行者,1993年慧眼识英雄,与谢清海创立惠理基金,当年管理的资产只有500万美元,现时已增至逾百亿美元。一盘生意不是闭门造车,而是会受不同因素影响;不能只看死的数字,投资要看大趋势。

  一盘生意不是闭门造车,而是会受不同因素影响;不能只看死的数字,投资要看大趋势。

  叶维义是香港基金界的先行者,1993年慧眼识英雄,与谢清海创立惠理基金,当年管理的资产只有500万美元,现时已增至逾百亿美元。02、03、08年,他相继与其他朋友创立不同种类的基金,均能取得理想回报。被问到投资成功的关键,叶维义接受《信报财经月刊》访问时指出,自己的成功源自三个因素。

  一、看大势 不看数字

  “投资当然不能不懂计数,但数是死的,人是活的。判断一项投资,你要懂得历史、政经形势以至管理层的性格等等,眼光要宽阔很多。”他形容,一盘生意不是闭门造车,而是会受不同因素影响;不能只看死的数字,投资要看大趋势。

  叶维义曾形容投资是“艺术多于科学”,好像欣赏名画,过于分析反而看不清。在他眼中,有些报告将数字计算至4至5个小数位,其实是很无聊的。“我一直不太看很具体的数字,观察一家公司或一项投资,可能有多达十个variables(变数),但其中只有两、三个具决定性作用。没有一项投资能100%确定成功,如果你肯定其中七、八成,胜算已经很大,其他变数已无关重要了。”

  二、须高EQ 不须高IQ

  投资能否成功还要看执行力,叶维义认为EQ比IQ重要。“一个医生对你讲一宗奇难杂症,或一个工程师向你讲解兴建一座桥,如果没有相关的专业知识,会听得一头雾水。但只要不是白痴,了解投资不需要很高的IQ。尤其遇上牛市巔峰及熊市谷底,事后跟大家解释,大部分人都会恍然大悟,怪责当时为何自己那么蠢。”

  SARS时山顶楼跌七成,只需3000至4000元一呎,极度恐慌下,没有人敢入市。2000年科网股狂热时,只要改个名就可以升价十倍,很多人受不住诱惑去炒。

  “事后想想很不合理的,不需要很高的IQ,为何当时做不到呢?在于EQ不够,意志不够坚定,别人恐慌时不敢入市,别人疯狂时你又贪婪。”

  三、要投资不要投机

  投资成功,除了心理素质良好,心态也要正确。叶维义认为,赚大钱要投资,不要投机。“以投机心态买股票不会赚很多钱,由于本金少,即使股价升2、3倍,赚到的钱充其量只够去度一次假。反之,如果是一些稳健的股份,你够胆‘瞓身’,即使升幅只有一、两成,也能赚到很多钱。”

  “如果有人跟你讲有只股票前景很好,而你只够胆买几手的话,反映的是投机心态。投机与投资最大分别在于,投资时你够胆将很多钱放进去。”

  他忆述:“20、30年前的香港,很多股民会试图在二、三线的股市中寻宝。今日内地股市投机风气盛行,股民每日都要看股价,买完后几个礼拜就要卖出,即使基金经理也是如此。内地人普遍认为买楼是投资,买股票是投机,够胆成份身家买楼,无胆成份身家买股票。”

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